老牌券商在合规上屡亮红灯。6月6日，江苏证监局发文指出光大证券作为上市保荐机构在持续督导过程中的多项问题，事实上，这已是光大证券一周内收到的第二份罚单。6月5日，光大证券还因在四平市城市发展投资控股有限公司（以下简称“四平城投”）相关债务融资工具的发行中存在多方问题，被交易商协会予以严重警告、责令改正。有业内人士指出，上述罚单对光大证券当期业务不会产生直接影响，但可能在中长期业务上有所体现。未来，光大证券可以从考核体系、奖惩制度方面均衡提升合规管理在部门内部的地位，以此加强合规风控。

接连收罚单

近期，涉及光大证券的罚单可谓接踵而至。6月6日，江苏证监局发布公告表示，光大证券作为苏州纳芯微电子股份有限公司(以下简称“纳芯微”)和无锡帝科电子材料股份有限公司（以下简称“帝科股份”）首发上市保荐机构，存在4项违规行为。江苏证监局表示，因光大证券未能严格履行持续督导相关要求，决定对其采取出具警示函的行政监管措施。

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具体而言，2021年11月24日、2022年8月23日、2022年8月26日由光大证券出具的持续督导检查报告以及持续督导跟踪报告中，均出现与实际情况不符的情形。同时，江苏证监局指出，光大证券在对纳芯微商誉减值测试和帝科股份人员独立性的核查中，未勤勉尽责履行审慎核查义务，核查结论不严谨。

值得注意的是，近一周内，光大证券作为主承销商也遭到严重警告。6月5日，交易商协会官网发布公告表示，因在四平城投相关债务融资工具的发行中存在推动相关债务融资工具的违规发行，干涉债务融资工具的发行利率；自律问询阶段提供信息不真实、不准确、不完整等违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为，光大证券被予以严重警告并责令改正。

事实上，在持续督导过程中违规，光大证券已不算“初犯”。仅4个月前的2月20日，光大证券作为北京赢鼎教育科技股份有限公司的主办券商，同样因持续督导期间违规遭上海证监局出具警示函。彼时，上海证监局指出其未能勤勉尽责履行审慎核查义务，未能发现赢鼎教育通过虚构业务虚增业务收入的情形。

在产业经济资深研究人士王剑辉看来，持续督导在投行中属于后端业务，从辅导到上市的前期业务更多与券商盈利点相关，而持续督导对于机构来说可能是一项增加成本的业务。部分观点认为持续督导业务不具备盈利性，基于这一看法，券商可能出于成本控制的考虑，在持续督导上减少一定的人力、物力投入，节省资源投入到新项目中，因此可能造成该业务风控管理不足。

“此外，面对潜在风险，券商在合规管理方面可能采取宽容态度，同样会导致相关业务线存在合规问题。”王剑辉指出。

需拉紧合规准绳

从发展历程上看，光大证券已是券业的一员“老将”。公司官网显示，光大证券成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，至今已有27年之久。从最新业绩表现看，2023年一季度，光大证券实现营业收入27.5亿元，同比增长26.09%；归母净利润9.58亿元，同比增长43.79%。而回顾2022年，光大证券实现营业收入107.8亿元，同比下降35.48%；归母净利润31.89亿元，同比下降8.47%。

那么，对于一季度业绩回暖的光大证券而言，屡收罚单可能有何影响？其后续又有何整改方案？北京商报记者就上述问题发文采访光大证券，但截至发稿未收到相关回复。

王剑辉指出，“券商频收罚单可能不利于后续业务的申请，在各业务流程方面也会受到监管更为严格的审查，突击检查也可能会增加。此外，若相关违规情节严重则可能被监管部门暂停业务、限期整改”。

“不过，从目前光大证券的情况来看，上述罚单对其当期业务不会产生直接影响，但可能在中长期业务上有所体现，例如在公司争取新客户、争取新业务等场景中可能会面临质疑。”王剑辉举例称。

注册国际投资分析师付学军也直言，“光大证券屡接罚单可能会影响客户对其的信任度，可能对其业绩、管理方面产生一定负面影响”。从近3个交易日的股价表现看，截至6月5日-7日收盘，光大证券单日涨跌幅分别为0.94%、-3.18%、-0.06%。

就下一步应如何提升合规性，付学军认为，光大证券可以通过加强内部管理、提高员工合规意识、完善制度等方式提升其在持续督导等环节的合规性。此外，公司可以强化风险控制和合规培训，加强与监管部门的沟通和合作，提高合规意识和风险意识。

王剑辉则具体指出，合规水平的提升与公司整体管理体系密切相关，因此，券商管理层应在合规方面设置不可逾越的红线，从具体项目承办部门而言，须将合规管理与业务拓展置于同等重要的地位，而非从属地位。

此外，王剑辉建议，光大证券可以从考核体系、奖惩制度方面均衡提升合规管理在部门内部的地位。他举例称，“在不完整的考核机制、奖惩机制下，相关人员可能放松对合规风控管理的考量。因此，相关考核不能仅以业务增长为唯一导向，也可关注合规、业绩等多元考核指标”。

（文章来源：北京商报）

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