在美国硅谷银行倒闭引发银行业风暴的敏感时刻，财务吃紧多时的瑞士信贷 (Credit Suisse) 被曝出新问题。

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不过就在3月16日这一危机有所缓和。当天，瑞士信贷宣布，计划将通过担保贷款工具和短期流动性工具向瑞士央行瑞士国家银行借入500亿瑞士法郎的贷款以增强流动性。

此消息一经落地，投资者情绪的恐慌情绪立刻得到平复。16日瑞士信贷股价开盘后一度大涨40%，为创纪录的单日最大涨幅，随后涨幅收窄。截至当地时间3月16日收盘，瑞士信贷股价报收2.16美元，全天微涨1.62%。

与此同时，17日早间欧洲央行决定加息50个基点来维护欧元区的物价与金融稳定。

反观国内市场，16、17日两天，A股上市银行股价并未受到波及，银行板块两日累计上涨0.7%。

多位受访专家对《华夏时报》记者表示，目前来看，美欧银行危机对国内资本市场的传导渠道十分有限，并未对国内股市、债市产生明显扰动，因此不必担忧这场危机对国内的波及。

危机已久

瑞士信贷成立于1856年，总部设在瑞士苏黎世，是全球第五大财团，瑞士第二大银行，仅次于它的长期竞争对手UBS瑞士联合银行，是一家经营个人、公司金融服务、银行产品及退休金、保险服务的投资银行和金融服务公司，距今已有167年历史。

其实瑞士信贷的危机早有前兆。去年10月，澳洲广播公司(ABC)旗下商业记者David Taylor报道称，一间大型投资银行濒临破产。因涉及较多风波，且具备较多的做空条件，在部分海外媒体猜测下，市场将其目标直指瑞士信贷。

随后瑞士信贷股价下跌和信贷违约掉期飙升，5年期CDS(信用违约掉期，credit default swap，CDS)一度飙升至2008年金融危机以来高位，陷入“破产”传闻。彼时，瑞士信贷负责人回应称，对该消息拒绝置评。

尽管颓势难掩，但自那之后，瑞士信贷的客户撤资急剧加速，第四季度流出超过1100亿瑞士法郎。

为了自救，2022年10月27日，瑞士信贷公布了一系列战略和转型方案，并称将采取一系列果断行动，围绕客户和利益相关人士的需求，重新调整瑞信的战略重心。

不仅通过出售、退出、最新募资方案以及现有资源满足转型所需资金，瑞士信贷还将目光瞄准了大批员工。其中，瑞士信贷计划在三年内裁员9000人，到2025年，瑞信的员工将从52000人降至约43000人；第四季度该集团将开启第一波裁员计划，首波裁员涉及2700人。

一番折腾下来瑞士信贷“疲惫不堪”却也未能救自己于水火之中。

3月14日，瑞士信贷自曝在2022、2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”，正采取补救措施。而审计机构普华永道则给出瑞士信贷所谓“内部控制有效性”否定意见。

这一“否定意见”落锤，瑞士信贷大股东沙特国家银行当即表态，绝对不会向瑞士信贷提供进一步的流动性支持。

在瑞士信贷的年报中显示，2022年全年瑞士信贷报告的税前损失为32.58亿瑞士法郎，归属于股东的净亏损为72.93亿瑞士法郎(约合人民币540亿元)。

从“濒临绝境”到得到“救助”，瑞士信贷银行的遭遇可谓“戏剧性的一天”。

3月16日瑞士信贷向瑞士央行借款500亿瑞士法郎来补充流动性。通过这些措施，瑞士信贷希望再赢得投资者信任。瑞士央行表示，确认将以充足的抵押品为瑞信提供流动性。

“目前市场关注的是能否通过金融监管和央行等切实有效的政策来平息市场恐慌，这也是这场危机是否会进一步扩大或得到妥善解决的关键。”启铼研究院首席经济学家潘向东在接受《华夏时报》记者采访时表示，作为全球第五大财团，瑞士信贷在全球金融系统中扮演着重要角色。同时欧盟官员也表示，美国银行业危机的发生正促使欧盟加紧制定更严密的破产银行处置方案。

时运不济、命途多舛的瑞士信贷股价也逐年下跌，从2007年最高点51.67美元一直跌到了现如今的2.16美元，股价跌去了96%，着实惨烈。

根源在哪？

到目前为止，市场上均未透露瑞士信贷危机的真正原因。

其实瑞士信贷作为全球影子银行体系中最大的风险做市商之一，深度参与了利率掉期和信用违约掉期的交易(CDS)。而为了向市场提供流动性而不得不建立起庞大的交易库存，即瑞士信贷与其客户同盟(如英国养老金等)，对赌整个金融市场利率不会大幅上涨，结果亏损惨重。

在这场危机中，瑞士信贷5年期CDS短期内冲高至历史最高水平。CDS的作用类似于一种保险合同，如果公司无力债务，投资者就会得到赔付。简单来说，CDS的基点越高则代表公司无力还债的风险越大。

目前瑞信CDS曲线从上周五(3月10日)正常的上升形态转为倒挂，意味着防范立即违约的成本高于将来违约的成本。

据CMAQ报价显示，针对瑞信债券的一年期信用违约互换(CDS)在14日业务结束时的指示性报价为835.9个基点，且其他报价来源显示该CDS价格在15日进一步上涨并逼近1000个基点，高于2016年初的德意志银行Coco债风波时的水平和欧债危机时期水平。

在信贷市场，超过1000个基点的一年期优先级银行CDS利差极为罕见。截至3月16日，瑞士信贷5年期信贷违约掉期(CDS)上升至1047个基点，这一数据也显示出市场预期瑞士信贷近期违约的概率大增。

援引外媒报道，在过去几个月，许多美国银行减少与瑞信的业务往来，以降低风险敞口。法国巴黎银行的做法“更激进”，已经宣布停止接受交易对手方为瑞信的衍生品合同转让。同时交易对手银行狂买瑞士信贷CDS“对冲”风险，投资者恐慌情绪爆表引发市场连锁反应。

何时缓解？

从硅谷银行的火速倒闭，到瑞士信贷的身陷困境，在东方金诚研究发展部分析师白雪看来，近期美欧银行业危机，本质原因都是银行存款外流，这背后体现了在美联储、欧央行连续大幅加息背景下，货币政策的滞后效应已开始显现。

“这几乎是加息周期中，美欧金融体系无可避免且普遍存在的共性问题和薄弱环节。”白雪对《华夏时报》记者分析称，因此，要从根本上解除银行体系的这类危机，只能等待货币政策的转向——停止加息，甚至降息。

不过，白雪认为，在当下美欧通胀压力依然高企的情况之下，银行业危机纵然可能促使货币政策当局为了维护金融体系稳定性，暂时放缓甚至放弃激进紧缩，但在市场情绪逐渐稳定后，依然会继续其紧缩进程。这意味着，短期内以瑞士信贷危机为代表的美欧银行业危机无法从根源上完全解除。

需要关注的是，瑞士信贷属于全球系统重要性银行，无论是体量还是对手方敞口方面，影响范围和程度都要大得多。

“正因如此，包括瑞士央行在内的瑞士监管部门已经表示将提供流动性支持，市场也普遍期待后续进一步的救助或其他措施，以避免最差的情形出现，否则其对金融体系的冲击也将更大。”白雪如是说。

不过在瑞士信贷银行“爆雷”后不久，欧洲金融市场迎来重要的央行议息会议。当地时间16日欧洲中央银行决定将欧元区三大关键利率均上调50个基点。

欧洲央行表示，欧洲央行理事会正密切关注当前市场紧张局势，并随时准备在必要时做出反应，以维护欧元区价格稳定和金融稳定。

在谈及危机事件是否会蔓延？潘向东认为这场海外危机在短期内不会对国内金融市场造成冲击和系统性风险。

白雪也持有同样的观点，她认为，目前美欧银行危机对国内资本市场的传导渠道十分有限，更为重要的一点，美欧银行危机爆发的政策背景和引发条件，在国内并不存在。

虽然瑞士信贷危机对国内银行业影响不大，但是银行作为系统性重要金融机构，如何避免“立于危墙之下”？一位不具名的业内人士对记者表示，银行业应持续加强内部控制和风险管理，增加流动性备付金，加强资产质量控制，优化业务结构，改善盈利水平，同时提高市场信心和业务发展潜力，从而应对后危机时代所带来的风险挑战。

截至3月17日收盘，A股银行板块整体上涨0.05%。

（文章来源：华夏时报）

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