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我们判断主权风险溢价下降驱动的港股“牛市一阶段”基本到位。我们判断当前处于牛市一阶段二阶段之交的牛市“徘徊期 ”。我们在《港股“牛市三阶段”》提出后市有望接力的港股牛市二阶段(价值重估)，体现在基于地产调控/疫情防控优化落地，重点板块政策确定性提升，市场对于基本面修复的预期得到确认，带动估值回升。牛市如果出现回调，则是加仓良机。

投资建议：港股牛市“徘徊期”，我们建议继续围绕“三支箭”，配置“业绩上调”+“高股息策略”。

（文章来源：广发证券）

关键词： 港股牛市 风险溢价