全球观点:钧崴电子闯关创业板 一年时间估值暴增40% 核心产品销售均价连降三年

近日,钧崴电子科技股份有限公司(以下简称“钧崴电子”)披露了招股书,公司拟登陆深圳证券交易所创业板。钧崴电子计划募资11.27亿元,将分别用于电流感测精密型电阻生产项目、年产电力熔断器2300万颗项目、钧崴珠海研发中心建设项目及补充流动资金。


【资料图】

截至招股说明书签署日,Sky Line直接持有公司74.59%的股份,为钧崴电子的控股股东。颜睿志通过Sky Line控制公司74.59%的股权,为钧崴电子的实际控制人。

招股书显示,钧崴电子的前身为江门市钧崴电子科技有限公司(以下简称“钧崴有限”),由Sky Line于2014年1月13日出资设立,注册资本为300万美元,投资总额为500万美元。

2022年1月20日,钧崴有限股东会作出决议,同意由股东Sky Line将所持有的钧崴有限合计10.022%股权转让给新股东珠海华金领越智能制造产业投资基金(有限合伙)、无锡方舟投资合伙企业(有限合伙)、苏州汾湖勤合创业投资中心(有限合伙)、CPE Investment(Hong Kong)2021 Limited和湖南璞新创业投资合伙企业(有限合伙)。此次股转,Sky Line合计转让钧崴有限1139.649296万元注册资本,转让单价为23.39元/注册资本,以此计算,此时公司估值26.6亿元。

本次IPO公司计划公开发行股票不低于6666.67万股,占发行后总股本的比例不低于25%,按照钧崴电子拟募集11.27亿元计算,上市后其市值高达45.08亿元,相比此前公司估值增幅40.99%。

资料显示,钧崴电子主要从事电流感测精密电阻及熔断器的设计、研发、制造和销售。其中,电流感测精密电阻为公司主要收入来源,其营收占比由2019年的36.24%一路上升至2022年1-9月的59.35%;熔断器的收入占比则由2019年的48.69%下滑至2022年1-9月的28.89%。

报告期内,钧崴电子存在直销、经销两种销售模式,并以直销销售模式为主,直销模式占比分别为76.2%、74.92%、68.95%及73.92%。公司主要客户包括新能德、广达电脑、富士康、格力、安敏电子、台达等。

财务方面,2019-2022年1-9月(以下简称“报告期”),钧崴电子的营业收入分别为3.09亿元、4.08亿元、5.62亿元和4.24亿元,归母净利润分别为2107.05万元、7063.52万元、1.12亿元和7965.72万元。

不过,公司营收占比近六成的电流感测精密电阻,其销售均价逐年递减,从2019年的173.41元/KPcs下降到2022年1-9月的125.74元/KPcs;同时熔断器的销售均价也是由121.33元/KPcs下滑到113.57元/KPcs。

值得一提的是,报告期内,钧崴电子的产能并不饱和。公司电流感测精密电阻、晶片型贴片熔断器的产能利用率分别为86.32%、98.57%、84.94%和66.50%;插件式熔断器、电力熔断器的产能利用率分别为85.82%、77.25%、65.62%和39.31%。而本次IPO,钧崴电子还计划用超八成的募资扩产,新产能又将如何消化?

(文章来源:蓝鲸财经)

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