【环球聚看点】库存可能逐步回升 谨慎看待菜粕冲高行情

俄罗斯暂停黑海谷物出口协议,进一步提振国内外农产品市场,亦使菜粕期货市场跟随走高。然而现货菜粕的偏高价格,已经开始抑制需求,并且随着冬季来临,国内水产等养殖逐渐退市,后续进口油菜籽到港增加预期增强,预计短期利多影响有限,国内菜粕价格将逐渐转向偏弱运行。

加拿大油菜籽丰收


(资料图)

近段时间,加拿大作物产区天气干燥,油菜籽收割已经接近收尾。上一年度加拿大油菜籽产区出现天气灾害,其油菜籽产量降低到1376万吨;本作物年度加拿大种植面积相对稳定,且天气适宜,官方数据显示,加拿大油菜籽产量将恢复到1950万—2000万吨,达到近三年最高水平。加拿大油菜籽的丰收,也令全球油菜籽产量自上年度的6900万吨回升到7500万吨,这在一定程度上抑制国际油菜籽的价格。

进口数据明显提升

过去的两个多月里,国内豆粕、菜粕等现货价格走高,饲料企业、贸易商在美国大豆等作物数据出现调减的状态下,积极采购现货。油厂压榨利润有所改善,加之加拿大丰收令其油菜籽价格下滑,我国四季度进口油菜籽的数量明显提升。据统计,我国油厂已经采购了11月和12月船期的油菜籽30船,大约180万吨,已经接近上一作物年度全年的185万吨进口油菜籽的数值。如此庞大的油菜籽进口到港预期,自然会在未来利空我国的菜籽和菜粕市场。

库存可能逐步回升

自今年3月份之后,我国油粕价格双双下滑,油厂压榨利润进入亏损状态,这导致国内油菜籽加工厂开工率一直维持在10%—18%的偏低水平。因此,国内菜粕的现货库存自40余万吨持续降低至8万吨低位。不过,随着后续进口油菜籽到港量的增加,以及油厂开工率的恢复,国内菜粕的库存预计将在元旦前快速恢复到17万—20万吨,并有可能继续升高。

水产养殖逐渐退市

虽然最近我国生猪等养殖效益大为改善,但各地企业对扩大生猪等养殖规模相对谨慎,尤其是近两年玉米、粕类等原料成本居于高位,而国内的粕类需求相对稳定,养殖效益提升不大。从季节性看,随着国内气温的降低,冬季的来临,华北、华东等部分地区水产养殖已经退出市场,仅有的华南等地区水产养殖也将逐渐减少,这必将使菜粕等需求进一步缩减。需求淡季来临必然会对菜粕的价格形成压制作用。

综上所述,虽然短期黑海地区农产品贸易暂停提振市场,但在国际油菜籽等油料供应改善的大背景之下,国际菜籽价格将逐渐面临压力。未来几个月,我国进口油菜籽到港量增加将使菜粕供应改善,加之我国水产等养殖已经进入淡季,菜粕库存有不断升高的预期,预计菜粕价格或逐渐走弱。(作者单位:然厚商贸)

本文内容仅供参考,据此入市风险自担

(文章来源:期货日报)

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